多品牌矩阵与粉丝经济驱动韧性增长江南布衣2025财年营收净利双增

近日，江南布衣发布2025财年业绩报告。年报显示，公司于报告期内实现营收55.48亿元，同比增长4.6%；净利润8.97亿元，同比增长6%。

浙商证券研报指出，产品设计创新+私域会员运营优势+阶梯式多品牌矩阵保驾护航下，江南布衣在零售环境波动下，仍能保持业绩中单位数正增长，保持韧性。

多品牌布局优化营收结构

江南布衣通过多品牌布局，覆盖男装、女装、童装等领域，营收结构优化。其中成熟品牌JNBY在2025财年录得收入30.13亿元，营收占比进一步降至54.3%。由速写、jnby by JNBY、LESS等组成的成长品牌一共贡献营收21.74亿元，占总收入的39.2%；新兴品牌增速迅猛，POMME DE TERRE、JNBYHOME、onmygame及B1OCK的收入同比增长107.4%至3.6 亿元，收入占到6.5%。

江南布衣投资者关系总监强一岚在媒体线上沟通会中表示，三个梯队品牌相辅相成，成熟品牌保障稳定性，成长品牌释放扩张力，新兴品牌不断注入新的可能，共同构建了一个多元、立体、可持续发展的品牌生态，也让江南布衣能够在复杂的市场环境中始终保持活力和韧性。

渠道方面，截至2025年6月底，江南布衣的线下门店数量增加至2117家，直营和经销门店数分别为492和1625家。江南布衣通过门店优化，店铺的管理和赋能工具，持续改进店铺的销售能力，从而提升单店运营能力。

线上渠道表现尤为亮眼，增长率达到18.3%，收入占比首次突破20%。截至目前，江南布衣已覆盖电商平台、“BOX不止盒子”、微商城、小红书商城、积分商城等全域零售渠道。强一岚分析，该部分高速增长一方面源自原有品牌在线上保持稳健增长，另外一方面公司并购的运动童装onmygame在2025年财年实现超预期增长。

运营粉丝经济亦是江南布衣的核心策略之一。财报显示，2025财年江南布衣会员在2025财年所贡献的零售额占零售总额逾80%。活跃会员员账户数量增加至56.8万个。2025财年购买总额超过5000元的会员账户数逾33万个。强一岚表示，通过精准的会员管理和个性化触达，推动了品牌与会员的持续互动，为全渠道零售模式下的会员体系提供强有力的支撑。

通过合理的定价策略和稳健的折扣管理，江南布衣2025财年的毛利率依然超过65%，净利润率达到16.2%。强一岚表示，虽然外部市场环境波动，但是公司依然还是具备稳健的盈利能力和良好的抗风险韧性。

坚持2026财年百亿零售额目标

面对不断变化的全球市场以及越来越多元的消费者需求，江南布衣将持续推进三大战略，实现多品牌可持续规模化运营，以不同的品牌矩阵构建多元而有韧性的品牌生态圈。公司将持续深化设计与品牌的双驱动，将设计驱动与品牌力驱动结合，实现更高的品牌价值和市场竞争力。同时，公司也将持续深耕粉丝经济，实现全域零售，以消费者为中心打造更好的产品和服务体验，增强粉丝忠诚度。

江南布衣CFO范永奎强调，虽然在目前的市场环境之下会有挑战，但公司不会调整2026财年百亿零售额的指引目标。

展望未来，范永奎预计，公司整体增长还是以现有的品牌为主导，其中新兴品牌增长速率可能最快。原有品牌将以全域零售网络为主，并通过优化多元消费场景，包括升级赋能门店工具，提升门店购物体验等方式，驱动单店业绩增长。

为实现差异化的会员运营模式，江南布衣将从四个方面强化品牌价值与用户情感共鸣:第一，打造以粉丝为中心的权益周期；第二，数据推动业务赋能；第三，持续丰富会员权益跟体验；第四，从不同的粉丝需求出发，千人千面精细化的运营，满足会员需求。范永奎坚信，在当下经济环境下依然会有大量的消费者愿意为设计、为品质、为文化认同和超越预期的体验来付费，而这也是江南布衣所要坚持的方向。

华西证券研究员认为，长期来看，粉丝粘性有望带动江南布衣毛利率稳中有升、规模效应带动费用下降，有望带动公司净利率进一步增长。