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港股大礼包送达:内外资共振,恒生指数反弹14%

21世纪经济报道记者叶麦穗 广州报道 5月7日,港股三大指数多数调整,其中恒生科技指数跌近2%,终结了此前的十连阳。 近日港股表现得十分强势,自4月22日以来,恒生指数罕见走出连续10个交易日的上涨行情,期间累计涨幅超14%,成为“五一”小长假期间最好的投资“礼物”。

内资外资争相涌入

超长期调整,叠加连续的上涨,让机构对港股的行情“浮想联翩”。不少业内人士分析认为港股在今年或至少上涨20%。中金公司指出,本轮行情主要由资金面推升的估值驱动。经过了近期快速上涨后,短期已经透支明显。若风险溢价回落到去年中和年初的水平,分别对应约2%-7%的空间。若后续政策持续发力,推动乐观情形下盈利增长10%,对应约20%的上涨空间。

信达证券分析师樊继拓也表示,恒生指数2021年2月-2024年1月的下跌幅度和时间均接近历史极值,美国利率上行、互联网行业竞争格局较为激烈等因素下,港股估值创历史新低。历史上,中国名义GDP回升期,包括2003-2004年二季度、2009年三季度-2010年、2013年、2016-2017年三季度,2020年四季度-2021年一季度,恒生指数大多能够取得相较于沪深300指数10-30个百分点的超额收益。中国PPI回升期,恒生指数大多能取得幅度在10-40个百分点之间的超额收益。所以一旦经济预期缓和,港股弹性可能比A股更大。最近港股快速上涨,可能意味着投资者对国内经济预期出现了较大的改善。

短短两周之内,港股市场收复去年九月以来的全部跌幅,恒生指数突破18000点,领涨全球市场。本轮反弹规模之大、速度之快,大幅超出市场预期并引发广泛关注。

排排网财富研究部副总监刘有华对记者表示,近期港股大涨主要有几方面的原因:其一,港股具有较高的投资性价比,从估值角度来看,港股处于估值的底部区域,从发展前景来看,伴随着中国经济的稳定增长,港股拥有较大的增长潜力,从基本面来看,港股基本面正在改善,尤其是房地产,政策利好不断,利好房地产行业边际改善;其二,近期美国非农就业数据大超预期,美联储的降息预期越来越强,同时从近期公布的采购经理指数、一季度的GDP以及假期期间的出行数据来看,中国经济正企稳向好,使得中国资产吸引力大幅提升。

除了上述原因之外,畅力资产董事长宝晓辉分析认为资金面的改善才是最大的助力。具体来看就是内外围市场资金的持续流入对港股形成了有力的支撑。内资方面,近期中国证监会发布资本市场对港合作措施,有利于改善港股流动性,降低内资投资港股市场的门槛,变相为港股市场增加了市场吸引力。外资方面,美联储对自身的降息节奏预期进行了修正,加剧国际资金的不安感,出于避险需要,部分资金可能会选择流入港股,这些外部资金持续流入带来的流动性好转,促使了港股投资者短期信心提升和风险偏好的改善。

5月7日,南向资金全天合计成交金额为403.07亿港元,其中,买入成交212.25亿港元,卖出成交190.83亿港元,合计净买入金额21.42亿港元。成交活跃股方面,南向资金成交金额最多的是腾讯控股,合计成交额28.43亿港元,美团-W、商汤-W成交额紧随其后,分别成交18.74亿港元、12.88亿港元。如果将时间拉长,近一月南向资金净买入787.68亿元。

港股年内回购达670亿港元

与此同时,超大额的回购也是助力本轮反弹的原因之一。根据同花顺统计,今年以来,已经有154家港股公司进行了回购,合计回购25.1亿股,累计金额达到670亿港元,几乎是去年同期的三倍。腾讯依然是本轮回购的“大户”,今年以来累计回购7690万股,累计金额228.4亿港元。

其次是汇丰控股,回购数量达到2.1亿股,累计金额126.7亿港元,友邦保险排在第三位,回购金额76.5亿港元。除了上述三家公司之外,美团、小米集团、快手、药明康德、长实集团、太古股份公司和药明生物的回购金额也都超过了10亿港元。

值得一提的是美团。今年1月10日美团开启回购,首次回购总额4亿港元,约占公司总股本的0.09%。2024年开年以来公司股价最大跌幅一度超过12%。1月11日晚,美团公告显示,公司再次回购531万股B类股份,共耗资近4亿港元。当天,美团收盘价75.6港元/股,上涨5.37%。今年以来美团已经反弹41.03%。

整体来看,港股回购的主力集中在互联网和大消费两个板块。

随着香港市场回暖,资金蠢蠢欲动,近期多只挂钩香港市场的指数基金受到资金追捧,如港股消费50ETF、恒生ETF易方达(513210),后者甚至在5月7日创出了上市以来的新高。

宝晓辉判断,目前港股的估值依旧处于历史绝对低位。恒生指数的市盈率在8.8倍左右,位于近10年的10%-20%分位,远低于近10年的平均值水平,即使近期涨过了一轮,但依旧还在底部区间徘徊。从横向比较看,港股的估值也低于国际市场水平,相较屡创新高的美国、日本、法国、英国、德国股市,港股估值依旧处于全球估值洼地。因此,从长期投资的角度来看,港股市场的估值水平具有吸引力,中长期投资价值凸显。

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